Sam Bankman-Fried’in yatırımcılara yaptığı satış konuşması pek de önemli değildi: Al ya da bırak bir teklifti.
İki yatırımcı, girişimcinin geçen yıl kripto para borsası FTX için para toplamak amacıyla yaptığı toplantılarda pazarlık için çok az yer bıraktığını söyledi. Bay Bankman-Fried onlara FTX’in onun şirketi olduğunu ve çok az gözetimle işletmeyi planladığını söyledi. Sahayı duyan bir yatırımcı, ilgilenen yatırımcıların “onu desteklemeli ve gözlemlemeli” dedi.
Ona bu yılın başlarında 500 milyon dolar vererek karşılık verdiler ve özel olarak tutulan FTX’i 32 milyar dolar olarak değerlendirdiler.
Bu hafta, Bay Bankman-Fried yatırımcılarla tekrar bir araya geldi ama farklı bir tonda. FTX bir gecede çökmüş, müşteri fonlarındaki milyarlarca doları tehlikeye atmış, bir dizi hükümet soruşturmasını başlatmış ve kripto piyasalarını kaosa sürüklemişti. Üzgündü, dedi. Berbat etmişti. Kurtarma paketi olmadan FTX başarısız olabilir.
Zahmetsizce çoklu görev yapabilen ve ofiste bir armut koltukta uyuyabilen ikonoklastik bir harika çocuk olarak ün kazanmış 30 yaşındaki Bay Bankman-Fried için alçakgönüllü bir düşüştü. Yine de 80’den fazla yatırımcı vizyonunu takip etti ve sadece iki yıl içinde FTX’e yaklaşık 2 milyar dolar akıttı.
Şimdi yatırımcılar, Bay Bankman-Fried’e bu kadar az gözetim sağladığı için de inceleme altında. Bu, sözde vizyoner kuruculara çok az iple çok para verildiğinde neler olduğuna dair yakın tarihteki en dramatik örnekti.
Pennsylvania Üniversitesi Wharton School’da işletme profesörü olan Kevin Werbach, olayların FTX’teki paraları buharlaşan en iyi yatırımcıların bile hedefi çılgınca kaçırabileceğini gösterdiğini söyledi.
“Başarılı büyük bahisler yapan bir dahi gibi görünebilirsin,” dedi, “ama gerçek bir titizlik göstermezsen er ya da geç olağanüstü bir şekilde çökeceksin.”
Cuma günü, 8 milyar dolarlık nakit sıkıntısıyla karşı karşıya kalan ve parayı toplamak için çabalayan FTX, iflas başvurusunda bulundu. Bay Bankman-Fried, CEO’luk görevinden istifa etti. Adalet Bakanlığı ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, FTX’in, Bay Bankman-Fried’in de kurduğu Alameda Research adlı ayrı bir ticaret firmasını desteklemek için müşteri fonlarını uygunsuz bir şekilde kullanıp kullanmadığını inceliyor.
FTX’in yatırımcı listesi, güçlü ve tanınmış yatırım şirketlerini kapsar: NEA, IVP, Iconiq Capital, Third Point Ventures, Tiger Küresel, Altimeter Capital Management, Lux Capital, Mayfield, Insight Partners, Sequoia Capital, SoftBank, Lightspeed Venture Partners, Ribbit Capital , Temasek Holdings, BlackRock ve Thoma Bravo.
FTX’in bazı yatırımcıları yorum yapmayı reddetti veya taleplere yanıt vermedi.
Kimliği açıklanmayan dört FTX yatırımcısı, şirketin ani çöküşü karşısında şok olduklarını söyledi. İnsanların kripto satın alması, satması ve depolaması için kullanımı kolay bir platform sağlayan sağlıklı, büyüyen bir iş gösteren şirketin mali durumunu doğru bir şekilde araştırdıklarını söylediler. Ve FTX’in Alameda ile olası kendi kendine anlaşması konusunda tamamen karanlıkta olduklarını söylediler.
FTX’e yatırım yapmak, onlara akıllı telefon uygulamaları veya internet kadar büyük olmayı vaat eden gelişmekte olan bir sektördeki en sıcak start-up’ın bir parçasını verdi. Birçok yatırımcı anlaşmayı desteklediğini ilan etmişti. Sequoia, web sitesinde Bay Bankman-Fried’in parlak bir profilini bile yayınladı.
Şimdi anlaşma büyük bir siyah gözü temsil ediyor.
FTX’e 278 milyon dolar koyan kripto odaklı bir girişim fonu olan Paradigma, Çarşamba günü kendi destekçilerine yatırımın muhtemelen değersiz olduğunu söyledi. Sequoia yaptığı açıklamada, FTX’e 213 milyon dolarlık yatırımını 0 dolar olarak değerlendirdiğini söyledi. FTX’e 95 milyon dolar koyan Ontario Öğretmen Emeklilik Planının risk sermayesi kolu. yaptığı açıklamada, “Bu erken aşama varlık sınıfındaki yatırımların tümü beklentileri karşılamıyor.” dedi.
FTX’in gözetim eksikliği, Bay Bankman-Fried son dakika kurtarma paketi bulmaya çalışırken, yatırımcıları bu hafta olanlarla ilgili döngünün dışında bıraktı.
Sequoia, “Bu riskin tam doğası ve kapsamı şu anda bilinmiyor” dedi. Paradigm, FTX’in likidite açığının “tam olarak anlaşılması aylar alacağını” söyledi.
Yorum talebine hemen yanıt vermeyen Bay Bankman-Fried, geleneğe burnunu soktuğunu asla bir sır haline getirmedi.
FTX’in üst düzey yöneticilerinden Ramnik Arora, Nisan ayında The New York Times’a verdiği röportajda, geçen yıl Bay Bankman-Fried ile üst düzey bir girişim firmasındaki ortakları arasında bir görüntü toplantısını anlattı. Toplantıda, Bay Bankman-Fried, aynı anda bir görüntü oyunu oynarken çok beğenilen bir sunum yaptı.
Bay Arora, “Tüm ortak toplantısı boyunca aynı anda League of Legends oynuyordu,” dedi.
Bay Arora, başka bir yatırımcı toplantısından önce, yatırımcıların Bay Bankman-Fried’den bir slayt destesi hazırlamasını istediğini söyledi. Girişimci sunumu yaklaşık birkaç saat içinde bir araya getirdi.
Bay Arora, “Hiçbir yerde biçimlendirme yok, yazı tipleri her yerde” dedi. “Her iki taraf için de rahatsızlık hissedebilirsiniz, çünkü yatırımcılar ‘Kimsenin üzerinde hiç zaman harcamadığı bir güverte bize nasıl gösteriliyor?’
Yine de yatırımcılar rahatsız olmadı. Yıllardır, kendilerine bir şirket üzerinde kontrol sağlayan ve yatırımlarını koruyan anlaşma yapma uygulamalarını gevşetmişlerdi. Dünyanın her yerinden para yüksek büyüme gösteren start-up’lara akarken, en iyi anlaşmalara girmenin bir yoluydu. Geçen yıl kripto para birimleri, hisse senetleri ve başlangıç değerlemelerindeki örtüşen yatırım çılgınlıkları bu eğilimi yoğunlaştırdı.
FTX’in bazı yatırımcıları, şirketi, değişken jetonlar satın almadan kripto para birimi yatırımına ayak basmanın bir yolu olarak gördü. Diğerleri, FTX’i en büyük kripto borsalarından biri olan Binance’den daha güvenli bir bahis olarak gördü, çünkü FTX Washington’da bir düzenleyici rejim kurmaya zorlarken, Binance gizliliği ve dünya çapındaki finansal düzenlemeleri ortadan kaldırmak için ateş altında kaldı.
Her şeyden önce, yatırımcılar risk sermayesinin genellikle başarısız olan büyük riskler almak için tasarlandığını vurguladılar.
Ancak 2021’in köpüklü standartlarına göre bile, Bay Bankman-Fried’in yatırımcılara olan üstünlüğü aşırıydı. 2 milyar dolar toplamasına rağmen, şirketin çoğunluk sahibi olarak kaldı. FTX çalışanı ve avukat Bay Bankman-Fried’den oluşan FTX yönetim kuruluna hiçbir yatırımcı katılmadı. (Yatırımcılardan oluşan bir danışma kurulu, şirket üzerinde işlevsel bir kontrole sahip değildi.) Şirket, Bay Bankman-Fried’in ayrı kripto ticareti operasyonu Alameda Research ile yatırımcılara işinin niteliğini söylemedi.
Bir yatırımcı, Bay Bankman-Fried, dışarıdan gelen girdilere o kadar karşıydı ki, şirketi daha deneyimli bir yöneticinin yönetmesini önermeye cüret eden yatırımcıların, muhtemelen gelecekteki finansman turlarından mahrum bırakılacağını söyledi.
Bloomberg ile Nisan ayında yaptığı bir röportajda Bankman-Fried, risk sermayesi yatırımcılarını finansal modellerden ziyade kaçırma korkusuna dayalı anlaşmalar yapmakla suçladı. “Bütün modeller uydurulmuş gibi, değil mi?” dedi.
Karşılığında, yatırımcılar Bay Bankman-Fried’i yaltaklanan övgü yağmuruna tuttular. Firması Thoma Bravo, FTX’e 150 milyon dolar yatırım yapan Orlando Bravo, Eylül ayında bir konferansta, genel kripto endüstrisi hakkındaki şüphelerine rağmen, Bay Bankman-Fried’in tanıştığı “en iyi girişimcilerden biri” olduğuna inandığını söyledi. .
Sequoia profili, Bay Bankman-Fried’in “hayatını özgecil bir etki hesabıyla yaşadığını” açıkladı. Profil, FTX kurucusuyla yapılan bir görüntü görüşmesi sırasında, Sequoia’nın ortaklarının sohbette heyecanla birbirlerine yorum yaptığını söyledi. Bir ortak, “BU KURUCUYU SEVİYORUM” yazdı.
Bu hafta, Sequoia makaleyi bir güncelleme ile değiştirdi. “Bir likidite sıkışıklığı FTX için ödeme gücü riski yarattı ve geleceği belirsiz” dedi.
Bay Bankman-Fried’in bu hafta yatırımcılarla yaptığı görüşmenin sonunda, birkaç kişi onu FTX’in Alameda Research ile olan anlaşmalarının ayrıntılarını saklamakla suçladı ve görüşmedeki bir kişi daha fazla bilgi istediğini söyledi. Soruları bir kenara bırakıp konuşmayı sonlandırdı.
İki yatırımcı, girişimcinin geçen yıl kripto para borsası FTX için para toplamak amacıyla yaptığı toplantılarda pazarlık için çok az yer bıraktığını söyledi. Bay Bankman-Fried onlara FTX’in onun şirketi olduğunu ve çok az gözetimle işletmeyi planladığını söyledi. Sahayı duyan bir yatırımcı, ilgilenen yatırımcıların “onu desteklemeli ve gözlemlemeli” dedi.
Ona bu yılın başlarında 500 milyon dolar vererek karşılık verdiler ve özel olarak tutulan FTX’i 32 milyar dolar olarak değerlendirdiler.
Bu hafta, Bay Bankman-Fried yatırımcılarla tekrar bir araya geldi ama farklı bir tonda. FTX bir gecede çökmüş, müşteri fonlarındaki milyarlarca doları tehlikeye atmış, bir dizi hükümet soruşturmasını başlatmış ve kripto piyasalarını kaosa sürüklemişti. Üzgündü, dedi. Berbat etmişti. Kurtarma paketi olmadan FTX başarısız olabilir.
Zahmetsizce çoklu görev yapabilen ve ofiste bir armut koltukta uyuyabilen ikonoklastik bir harika çocuk olarak ün kazanmış 30 yaşındaki Bay Bankman-Fried için alçakgönüllü bir düşüştü. Yine de 80’den fazla yatırımcı vizyonunu takip etti ve sadece iki yıl içinde FTX’e yaklaşık 2 milyar dolar akıttı.
Şimdi yatırımcılar, Bay Bankman-Fried’e bu kadar az gözetim sağladığı için de inceleme altında. Bu, sözde vizyoner kuruculara çok az iple çok para verildiğinde neler olduğuna dair yakın tarihteki en dramatik örnekti.
Pennsylvania Üniversitesi Wharton School’da işletme profesörü olan Kevin Werbach, olayların FTX’teki paraları buharlaşan en iyi yatırımcıların bile hedefi çılgınca kaçırabileceğini gösterdiğini söyledi.
“Başarılı büyük bahisler yapan bir dahi gibi görünebilirsin,” dedi, “ama gerçek bir titizlik göstermezsen er ya da geç olağanüstü bir şekilde çökeceksin.”
Cuma günü, 8 milyar dolarlık nakit sıkıntısıyla karşı karşıya kalan ve parayı toplamak için çabalayan FTX, iflas başvurusunda bulundu. Bay Bankman-Fried, CEO’luk görevinden istifa etti. Adalet Bakanlığı ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, FTX’in, Bay Bankman-Fried’in de kurduğu Alameda Research adlı ayrı bir ticaret firmasını desteklemek için müşteri fonlarını uygunsuz bir şekilde kullanıp kullanmadığını inceliyor.
FTX’in yatırımcı listesi, güçlü ve tanınmış yatırım şirketlerini kapsar: NEA, IVP, Iconiq Capital, Third Point Ventures, Tiger Küresel, Altimeter Capital Management, Lux Capital, Mayfield, Insight Partners, Sequoia Capital, SoftBank, Lightspeed Venture Partners, Ribbit Capital , Temasek Holdings, BlackRock ve Thoma Bravo.
FTX’in bazı yatırımcıları yorum yapmayı reddetti veya taleplere yanıt vermedi.
Kimliği açıklanmayan dört FTX yatırımcısı, şirketin ani çöküşü karşısında şok olduklarını söyledi. İnsanların kripto satın alması, satması ve depolaması için kullanımı kolay bir platform sağlayan sağlıklı, büyüyen bir iş gösteren şirketin mali durumunu doğru bir şekilde araştırdıklarını söylediler. Ve FTX’in Alameda ile olası kendi kendine anlaşması konusunda tamamen karanlıkta olduklarını söylediler.
FTX’e yatırım yapmak, onlara akıllı telefon uygulamaları veya internet kadar büyük olmayı vaat eden gelişmekte olan bir sektördeki en sıcak start-up’ın bir parçasını verdi. Birçok yatırımcı anlaşmayı desteklediğini ilan etmişti. Sequoia, web sitesinde Bay Bankman-Fried’in parlak bir profilini bile yayınladı.
Şimdi anlaşma büyük bir siyah gözü temsil ediyor.
FTX’e 278 milyon dolar koyan kripto odaklı bir girişim fonu olan Paradigma, Çarşamba günü kendi destekçilerine yatırımın muhtemelen değersiz olduğunu söyledi. Sequoia yaptığı açıklamada, FTX’e 213 milyon dolarlık yatırımını 0 dolar olarak değerlendirdiğini söyledi. FTX’e 95 milyon dolar koyan Ontario Öğretmen Emeklilik Planının risk sermayesi kolu. yaptığı açıklamada, “Bu erken aşama varlık sınıfındaki yatırımların tümü beklentileri karşılamıyor.” dedi.
FTX’in gözetim eksikliği, Bay Bankman-Fried son dakika kurtarma paketi bulmaya çalışırken, yatırımcıları bu hafta olanlarla ilgili döngünün dışında bıraktı.
Sequoia, “Bu riskin tam doğası ve kapsamı şu anda bilinmiyor” dedi. Paradigm, FTX’in likidite açığının “tam olarak anlaşılması aylar alacağını” söyledi.
Yorum talebine hemen yanıt vermeyen Bay Bankman-Fried, geleneğe burnunu soktuğunu asla bir sır haline getirmedi.
FTX’in üst düzey yöneticilerinden Ramnik Arora, Nisan ayında The New York Times’a verdiği röportajda, geçen yıl Bay Bankman-Fried ile üst düzey bir girişim firmasındaki ortakları arasında bir görüntü toplantısını anlattı. Toplantıda, Bay Bankman-Fried, aynı anda bir görüntü oyunu oynarken çok beğenilen bir sunum yaptı.
Bay Arora, “Tüm ortak toplantısı boyunca aynı anda League of Legends oynuyordu,” dedi.
Bay Arora, başka bir yatırımcı toplantısından önce, yatırımcıların Bay Bankman-Fried’den bir slayt destesi hazırlamasını istediğini söyledi. Girişimci sunumu yaklaşık birkaç saat içinde bir araya getirdi.
Bay Arora, “Hiçbir yerde biçimlendirme yok, yazı tipleri her yerde” dedi. “Her iki taraf için de rahatsızlık hissedebilirsiniz, çünkü yatırımcılar ‘Kimsenin üzerinde hiç zaman harcamadığı bir güverte bize nasıl gösteriliyor?’
Yine de yatırımcılar rahatsız olmadı. Yıllardır, kendilerine bir şirket üzerinde kontrol sağlayan ve yatırımlarını koruyan anlaşma yapma uygulamalarını gevşetmişlerdi. Dünyanın her yerinden para yüksek büyüme gösteren start-up’lara akarken, en iyi anlaşmalara girmenin bir yoluydu. Geçen yıl kripto para birimleri, hisse senetleri ve başlangıç değerlemelerindeki örtüşen yatırım çılgınlıkları bu eğilimi yoğunlaştırdı.
FTX’in bazı yatırımcıları, şirketi, değişken jetonlar satın almadan kripto para birimi yatırımına ayak basmanın bir yolu olarak gördü. Diğerleri, FTX’i en büyük kripto borsalarından biri olan Binance’den daha güvenli bir bahis olarak gördü, çünkü FTX Washington’da bir düzenleyici rejim kurmaya zorlarken, Binance gizliliği ve dünya çapındaki finansal düzenlemeleri ortadan kaldırmak için ateş altında kaldı.
Her şeyden önce, yatırımcılar risk sermayesinin genellikle başarısız olan büyük riskler almak için tasarlandığını vurguladılar.
Ancak 2021’in köpüklü standartlarına göre bile, Bay Bankman-Fried’in yatırımcılara olan üstünlüğü aşırıydı. 2 milyar dolar toplamasına rağmen, şirketin çoğunluk sahibi olarak kaldı. FTX çalışanı ve avukat Bay Bankman-Fried’den oluşan FTX yönetim kuruluna hiçbir yatırımcı katılmadı. (Yatırımcılardan oluşan bir danışma kurulu, şirket üzerinde işlevsel bir kontrole sahip değildi.) Şirket, Bay Bankman-Fried’in ayrı kripto ticareti operasyonu Alameda Research ile yatırımcılara işinin niteliğini söylemedi.
Bir yatırımcı, Bay Bankman-Fried, dışarıdan gelen girdilere o kadar karşıydı ki, şirketi daha deneyimli bir yöneticinin yönetmesini önermeye cüret eden yatırımcıların, muhtemelen gelecekteki finansman turlarından mahrum bırakılacağını söyledi.
Bloomberg ile Nisan ayında yaptığı bir röportajda Bankman-Fried, risk sermayesi yatırımcılarını finansal modellerden ziyade kaçırma korkusuna dayalı anlaşmalar yapmakla suçladı. “Bütün modeller uydurulmuş gibi, değil mi?” dedi.
Karşılığında, yatırımcılar Bay Bankman-Fried’i yaltaklanan övgü yağmuruna tuttular. Firması Thoma Bravo, FTX’e 150 milyon dolar yatırım yapan Orlando Bravo, Eylül ayında bir konferansta, genel kripto endüstrisi hakkındaki şüphelerine rağmen, Bay Bankman-Fried’in tanıştığı “en iyi girişimcilerden biri” olduğuna inandığını söyledi. .
Sequoia profili, Bay Bankman-Fried’in “hayatını özgecil bir etki hesabıyla yaşadığını” açıkladı. Profil, FTX kurucusuyla yapılan bir görüntü görüşmesi sırasında, Sequoia’nın ortaklarının sohbette heyecanla birbirlerine yorum yaptığını söyledi. Bir ortak, “BU KURUCUYU SEVİYORUM” yazdı.
Bu hafta, Sequoia makaleyi bir güncelleme ile değiştirdi. “Bir likidite sıkışıklığı FTX için ödeme gücü riski yarattı ve geleceği belirsiz” dedi.
Bay Bankman-Fried’in bu hafta yatırımcılarla yaptığı görüşmenin sonunda, birkaç kişi onu FTX’in Alameda Research ile olan anlaşmalarının ayrıntılarını saklamakla suçladı ve görüşmedeki bir kişi daha fazla bilgi istediğini söyledi. Soruları bir kenara bırakıp konuşmayı sonlandırdı.